标题：A股暴跌背后：特朗普交易与美元强势的影响

正文：

今日A股走势颇为艰难，不仅以光头阴线收场，更糟的是沪指跌破了三角形整理形态的下轨3300点支撑。技术上，沪指下方的支撑在60日均线3109点和3087点缺口之间，但这仅仅是技术判断，仅供参考。那么，本轮大盘下跌的真正原因是什么呢？华尔街为其起了一个名字：特朗普交易。

特朗普曾表示偏爱强势美元政策，因此美元指数从9月27日的最低点100上涨到今天的最高点107.2，涨幅高达7%。在外汇交易中，由于杠杆作用，短期升值7%的波动可谓是剧烈。因此，在这两个月内，全球资本市场都受到了影响，而A股相对而言算是较为稳健的。此次沪指的下跌，与担心特朗普交易导致的美元强势不无关系。

了解我的投资风格的投资者都知道，我曾精准预测了9月底的行情。我的预测并非基于内幕消息，而是对美元和美联储降息的持续跟踪。我一直强调，只要读懂美元，就能理解市场行情，看清市场周期。

这几年的经济紧缩主要有两大原因：楼市调控自不必多说，股市的紧缩则源于投资者因中外利差，将资金存于海外而不愿回流，包括主动流出的资金以及在国外赚钱后未归国的资金。高利率既代表货币紧缩，也意味着投资回报率高，资金自然会流向回报高的地方。

既然A股问题与美元强势有关，那么9月份的行情就很好预测。当美联储开启降息，我国央行压力减轻，因为利差缩小，中国央行有了更大的利率操作空间，可以降息。中国居民、企业和地方政府都有债务，央行希望通过降低利率来减轻债务压力。因此，9月底的货币政策集中释放，之后又有12万亿的化债政策，这都是因为利率有了下降空间。

然而，特朗普交易改变了这一局面。特朗普上任后，美元指数强劲反弹。我在他当选后就分析了全球各类资产走势，其中我特别强调了美元的上涨。我给出的理由有两点：一是特朗普减税吸引华尔街投资人回美国；二是特朗普的贸易政策打击各国，使新兴经济体资本回流美国，甚至包括欧洲资本。

因此，美元强劲，非美货币和股票都呈弱势。当然，美元走强的逻辑不止一条，还有其他逻辑：

逻辑二：特朗普加关税政策会导致美国物价重新上涨，美联储降息将停止。目前，12月降息25个基点的概率只有6成，且明年上半年降息概率大幅度降低。

逻辑三：说是美国内斗，特朗普要对华尔街老钱开刀，给新兴资本如马斯克让路，而很多老钱心惊胆战被迫换美元避险。这条逻辑颇有些演绎的味道，毕竟特朗普自己也是老钱，美国两党相互闹腾是一种常态，会使绊子，但绝对不会到灭掉对方的程度，所以，仅当趣味。

综上所述，最近A股颓势，正是因为美元指数上涨，而背后是暂时性的资本外流。如今美元指数已经突破107。之前，美元指数制高点是2022年9月的114，次高点是2023年10月的107.34，若突破次高点很可能惯性上冲。至于A股，何时美元结束走强，何时A股重回强势。那么这个时间远吗？

其实不远，因为特朗普相信：美元贬值有利于出口。且不只是特朗普，美国人都相信，因为1985年的广场协议就让美国得逞过一次。而日本预计会在12月和明年连续加息，因为美国会施压，让日本加息来促进日元升值。而美联储方面，鲍威尔在2026年卸任，在卸任之前，特朗普会施压，在卸任之后，美联储很可能加速降息。

比较尴尬的是，当前美元走强的交易逻辑占上风，且特朗普暂时还没有上台。美元多头会有一轮强势表现，这轮行情因特朗普当选而起，但很可能因特朗普就职而结束。而A股投资者，只能耐心熬过这段时间。

【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

（配图：大盘走势图、特朗普交易相关图表）